你盯着的是 K 线，系统盯着的是另一条线：强平看的是标记价格，不是最新价。 最新价是这个合约最后一笔成交的价格，K 线默认画的就是它；标记价格由多家交易平台的现货价格加权，再加上合约和现货之间的价差（基差）算出来，专门用来算未实现盈亏和判断强平。币安和欧易的帮助中心在这一点上写法一致。
当标记价格达到仓位的强平价格时，系统强行平仓；强平价格和未实现盈亏按标记价格算，最新价用来算已实现盈亏。
你盯着的最新价 K 线离强平价还差一截，标记价格先碰到了，仓位就没了。反过来也会发生：最新价被一根插针扎穿了强平价，标记价格没动，仓位还在。但如果你的止损单按最新价触发，止损可能已经先被打掉了。
开仓以后，把图表的价格类型切到「标记价格」，和持仓那一行的强平价对着看；下止损单时，看清它按哪种价格触发。
两个价格各自是怎么来的
最新价简单：成交记录里的最后一笔。谁吃了一张大单、谁在深度很薄的时候砸了一笔，它就跳一下。
标记价格复杂一些，两家的公式不一样，但骨架相同：都先算一个「价格指数」，也就是若干家交易平台现货价格的加权平均，再在指数上叠一段基差：
| 币安 U 本位永续 | 欧易永续 | |
|---|---|---|
| 价格指数 | 多家交易平台现货价格按权重加总，币安自己的合约最新价也可能计入 | 多家主流交易所现货指数加权 |
| 标记价格 | 三个数取中间那个：指数 × (1 + 资金费率 × 剩余时间比例)、指数 + 30 秒基差均值、合约价格 | 指数价格 + 基差的移动平均值 |
| 用在哪 | 未实现盈亏、强平价格 | 未实现盈亏、强平判定 |
不用记公式。要记住的只有一点：标记价格是用现货价格「拉住」的。合约这边瞬间被砸下去 3%，只要现货那几家没跟着跌，标记价格就只会动一点点。这正是平台设计它的理由，币安的原话是用标记价格「避免不必要的强平，并防止恶意市场操纵」。
两条线什么时候会分开
平时两条线贴得很近，差别小到看不出来。会明显分开的，主要是三种时候：
- 插针：合约盘口薄，一笔大单把最新价打穿好几个价位又弹回来。最新价画出一根长影线，标记价格几乎是平的。
- 合约和现货走得不一样：行情急的时候，合约价格可能比现货先涨或先跌，基差拉大，标记价格跟着现货慢半拍。
- 标记价格自己跳：规则里写得很清楚，标记价格也不是一条永远平滑的线。币安的强平协定举过一个例子：空单按系统计算的强平价是 17,006 USDT，极端行情下标记价格一秒内从 17,000 跳到 17,100，仓位按 17,100 被强平，强平记录里写的也是 17,100。
第三种最容易被忽略。读规则页时看到「标记价格更平滑」，很容易理解成「有标记价格兜着，我不会被插针扫掉」。这只对一半：它挡掉的是合约盘口自己的插针，挡不住整个市场的急涨急跌。
拿一笔多单算一遍
假设你开了一笔 BTC 多单，系统算出的强平价是 59,000 USDT。下面两种情况都可能出现在同一天：
| 情况 | 最新价 | 标记价格 | 会不会被强平 |
|---|---|---|---|
| 一根插针 | 58,800（跌破 59,000） | 59,600 | 不会：标记价格没到 |
| 现货一起跌 | 59,300（还没到） | 58,950（到了） | 会：标记价格碰到了强平价 |
第二行就是「K 线没到却被平」。如果你只看默认的 K 线，第二行的那一刻你会觉得自己离强平还有 300 USDT 的余地，实际上已经没了。
第一行还有后半句：仓位没被强平，但你挂的止损如果设成按最新价触发，58,800 那一下已经让止损单触发成交了。等价格弹回来，仓位是你自己平掉的。止损和强平是两套独立的机制，欧易的强平常见问题专门写了这一条：止损按你设置的触发价格类型触发，强平按维持保证金率触发，哪个条件先满足就先执行哪个。
止损按哪个价格触发，可以自己选
既然两条线会分开，止损单该看哪一条？币安把这个选择交给了你。帮助中心《如何自行调整币安合约杠杆倍数、默认杠杆倍数、及保证金模式及触发类型？》（页面更新于 2026 年 3 月）写的入口是：合约交易页的设置图标 →【交易偏好】→【默认交易设置】→【默认触发类型】，选「最新价格」或「标记价格」。
帮助页对这个设置是这样说的：触发类型决定止损单的触发时机，包括限价止损、市价止损、追踪止损和条件单；这个设置同时作用于 U 本位合约、币本位合约和跟单交易的订单；还有一句，系统使用标记价格触发强制平仓，这一条不随你的设置改变。
两种选法各有代价：
- 按最新价触发：反应快，但一根插针就可能把止损打掉，价格随后弹回，你已经出局。
- 按标记价格触发：和强平看的是同一条线，不容易被合约盘口的插针误触发；但标记价格更平滑，急跌时它的变化可能比 K 线慢半拍，止损成交的价格未必是你预期的那个。
没有哪种一定更好。重要的是知道你现在用的是哪一种，也就是你的止损看的是哪条线。
标记价格规则里的例外情况
标记价格的规则页后半部分有几段和亏钱直接相关：
- 单一来源偏差上限：某家交易平台的现货价格和其他来源的中间价偏离超过 3% 时，币安把它的计入值限制在中间价的 1.03 倍或 0.97 倍；BTCUSDT、ETHUSDT 等少数交易对的上限是 1%。意思是一家现货平台出问题，影响不到标记价格太多。
- 「最新价格保护」：拿不到稳定的指数参考时，币安会暂时用一定范围内的合约最新价来更新指数，作为计算未实现盈亏和强平通知的参考。也就是说，在那段时间里，最新价和标记价格的区别会变小。
- 只减仓模式：标记价格在短时间内异常急涨时，币安有权把该交易对设成买方只能减仓。
这三条都写在规则里，都可能在你持仓时发生。读到它们，至少下次看到「只能减仓」的提示时，你知道它不是故障。
在哪一屏把两条线都调出来
- 币安 App：进【合约】，确认用的是【经典】交易模式（点【…】可以切换），点图表图示，再点【最新价格】切到标记价格。
- 币安网页：直接点交易图表上的【最新价格】切换。
- 欧易：在行情页面把价格类型切到「标记价格」。
持仓以后，持仓那一行会显示强平价格。拿它和标记价格比，而不是和 K 线最后一根的收盘价比。
依据 · 2026 年 10 月
本文依据币安帮助中心的《U 本位合约标记价格和价格指数简介》（页面更新于 2026 年 9 月）、《币安合约强平协定》、讲默认触发类型的那篇杠杆与保证金模式设置说明，以及欧易帮助中心的《标记价格》（更新于 2026 年 8 月 11 日）和《强制平仓常见问题》（更新于 2026 年 10 月 5 日）。两家中文页面都注明以英文原版为准；指数成分、偏差上限这类细节平台会调整，动手前以当时的页面为准。表格里的强平例子是假设的数字，只用来说明两种价格怎么比。
强平价本身是怎么算出来的、维持保证金为什么会随仓位变大而变高，在永续合约交易规则怎么读里接着讲。
关于标记价格，还有两问
K 线图能不能直接显示标记价格？
能。两家平台的帮助中心都写了切换方法：把合约图表或行情页的价格类型从「最新价格」切到「标记价格」。核对一次强平记录时，要拿标记价格那条线去对时间，而不是默认的最新价 K 线。
开 1 倍杠杆是不是就不会被强平？
不是。欧易的强平常见问题里写明，即使是 1 倍杠杆，在极端行情下也可能被强制平仓；强平看的是维持保证金率，而维持保证金率由标记价格决定，不是由你开了几倍决定。